|
|
  |
Главная страница / Архитектура отрасли Интервью с первым заместителем генерального директора ОАО «ВолгаТелеком» по экономике и финансам– Как вы оцениваете финансовое состояние и дальнейшие перспективы ОАО «ВолгаТелеком»? На данный момент финансовое положение «ВолгаТелекома» является одним из лучших среди МРК «Связьинвеста». Однако существует целый ряд проблем, к примеру, связанных с сохранением темпов дальнейшего развития при оптимизации инвестиционного процесса. Сейчас компания практически исчерпала запас развития, обусловленный объединением, замедляется темп роста стоимости услуг, наблюдается серьезная конкуренция со стороны мобильных операторов, идет процесс насыщения рынка. Если раньше можно было обеспечить темпы роста за счет оптимизации очевидных организационных моментов, то сейчас приходится изыскивать внутренние, скрытые резервы на основе глубокого анализа и разумной взвешенной инвестиционной политики. – Как известно, доля доходов от предоставления услуг местной и междугородной связи уменьшается. За счет чего планируется обеспечивать прирост доходов? За счет развития новых услуг и диверсификации бизнеса. Несмотря на приближающееся насыщение рынка традиционной телефонии, доходы от таких услуг еще долгое время будут составлять основную долю в структуре доходов. Тем не менее доля нерегулируемых услуг год от года увеличивается и, как показывает практика развития западного рынка, в перспективе будет обеспечивать основной прирост доходов. Рано или поздно доходы от этих услуг станут доминирующими. Сейчас мы вкладываем значительные средства в развитие и модернизацию сети связи, чтобы в будущем иметь возможность в максимально короткие сроки и с минимальными затратами осваивать и выводить на рынок новые технологии, которые могут давать сравнительно быструю отдачу. Модернизация сети и расширение спектра новых услуг – это своего рода задел на будущее, база для получения дополнительных доходов, хотя наша главная цель – обеспечение определенного баланса между будущими и текущими финансовыми результатами. – Развитие телекоммуникаций – занятие достаточно затратное. Каково, на ваш взгляд, оптимальное соотношение собственных и заемных средств? Какова структура заимствований? При планировании инвестиций мы исходим из целей поддержания финансовой устойчивости. В настоящее время инвестиционная программа финансируется в основном за счет заемных средств. Ежегодно большую часть чистой прибыли (в 2005 г. – 74% чистой прибыли за предыдущий год) мы направляем на развитие. Соотношение «собственные/заемные» средства составляет 47/53%. Но более важный, на наш взгляд, вопрос, который сегодня решает «ВолгаТелеком», – это повышение ликвидности и привлечение долгосрочных ресурсов. Коэффициент ликвидности составляет 0,5, но у нас есть конкретный план действий на ближайшие полгода, который позволит довести этот показатель до 1. Это в первую очередь мероприятия по рефинансированию краткосрочных ресурсов и увеличению доли долгосрочных заимствований, выпуск облигационного займа. совую устойчивость компании? Жесткий контроль затрат, тщательный просчет рисков по инвестиционным проектам и сбалансированная инвестиционная программа. – Каковы основные принципы инвестиционной программы? –Основной принцип – взвешенная оценка потребностей и возможностей. Мы постепенно отходим от затратного принципа инвестирования, заменяя термин «освоить средства» понятием «вложить». Стараемся отучить филиалы от порочной практики во что бы то ни стало инвестировать всю сумму, заложенную в бюджете. Самый важный аспект, на который мы обращаем внимание при принятии инвестиционных решений, – срок окупаемости и нормальный баланс между его риском и рентабельностью. Кроме того, тщательно рассматриваем набор услуг, совместимость с уже существующим оборудованием и другие характеристики, сопутствующие выводу услуг на рынок или введению оборудования в эксплуатацию. Одна из главных концептуальных проблем – поиск баланса между быстро окупаемыми проектами и проектами, нацеленными на будущее, которые позволят нам сохранить положение на рынке, поддерживать сеть в современном состоянии и проектами, которые нацелены на поддержание высокой надежности сети связи, поскольку надежность – это важнейшее преимущество фиксированной связи. Сегодня телекоммуникационный рынок быстро меняется, появляются интересные перспективные решения, такие как WiMax, поэтому если выбирать исключительно те проекты, которые окупаются в кратчайшие сроки, можно упустить перспективу и в конечном итоге потерять бизнес. Важно увидеть перспективу и вовремя принять решение, которое, возможно, не принесет быстрой отдачи, но, тем не менее, необходимо для поддержания высокого технологического уровня. К тому же у нас, как у крупной компании, достаточно ресурсов, чтобы вкладывать их в наше будущее и думать не только о сегодняшнем дне. – Существует ли у компании программа по оптимизации издержек? Да, безусловно. У нас есть программа повышения эффективности деятельности, рассчитанная до 2008 г., в которой подробно анализируются возможности экономии средств. Определены основные направления работы по сокращению издержек, например, цифровизация сети и модернизация оборудования, оптимизация численности персонала. Значительную экономию, по нашим прогнозам, обеспечит улучшение организации и нормирования труда. Однако сокращение затрат – не самоцель, а средство повышения эффективности деятельности и рентабельности бизнеса. Само по себе оно иногда обусловливает уменьшение доходов, например, при необдуманном сокращении расходов на маркетинг. Традиционно маркетинг компании рассматривался как некий постоянный резерв для экономии затрат. Кроме того, некоторые затраты не несут очевидной сиюминутной прибыли, однако в будущем позволят идти в ногу с технологическим прогрессом и могут сыграть решающую роль при удержании рынка. Когда мы говорим о перспективных разработках, точно рассчитать прибыльность того или иного направлениодно из конкурентных преимуществ, что финансовое положение ОАО «ВолгаТелеком» позволяет нам инвестировать в будущее. – Как вы оцениваете потенциал ценных бумаг ОАО «ВолгаТеле-ком»? Мне не приходилось видеть ни одного аналитического отчета, где бы говорилось о том, что ценные бумаги компании переоценены или торгуются по справедливой стоимости. Тем не менее нужно учитывать специфику российского рынка ценных бумаг, где акции эмитентов подвержены существенному влиянию общих тенденций рынка. Кроме того, количество сделок по нашим акциям невелико, в основном вследствие нашей недоработки. Поэтому у ценных бумаг «ВолгаТелеком» есть огромный потенциал увеличения объема торгов, и, соответственно, роста котировок. Мы планируем наверстать упущенное и реализовать ряд программ, в том числе с привлечением профессиональных участников рынка акций, в результате которых ликвидность акций компании значительно возрастет. Рейтинги: Кредитный рейтинг Standard & Poor’s: – «В+», прогноз «Стабильный» – по российской шкале – «ru A+» Рейтинг корпоративного управления «Эксперт РА» уровня «В++» (февраль 2005 г.) MSCI Russia (страновой индекс Morgan Stanley Emerging Market) Главная страница / Архитектура отрасли |